過去20年，科技股一直帶領大市步步攀升。到了現在，部分科技公司派發的股息亦相當和味，具備增長潛力之餘，估值卻偏低。
科技行業過去沒有向投資者派發可觀股息，但這現象已經改變，因為許多大企業步入了較慢增長期，又或進入轉型期，管理層因此能夠慷慨派息。
由於科技正全速融入各行各業，看來未來10年整體經濟增長的主要動力，都是要靠這個行業。現在，部分科技公司已有相當吸引的股息。尋求收息股的投資者應留意高通 (Qualcomm) (NASDAQ:COM)、威訊無線(Verizon) (NYSE:VZ) 和思科系統 (Cisco Systems) (NASDAQ:CSCO)，三家公司均有很高的股息率，而且正在開發革命性技術，隨時股價上升引擎全速開動。
高通高通已從2018年底的拋售潮中大幅反彈，2019年上升超過35%。公司雖然受惠多個利好因素，但預測市盈率仍然只有約18.5倍。另一方面，公司股價過去5年其實大致橫行，投資者若想既有可觀股息，又有增值潛力，很可能就會愛上此股。 過去5年，這家公司因為核心技術專利授權業務面對法律訴訟，加上收購汽車晶片巨擘恩智浦半導體 (NXP Semiconductors) 的計劃最終觸礁，更禍不單行遇上流動電話市場放緩和中國市場競爭白熱化，以致股價長期受壓。 該公司專利授權業務仍然面對威脅，而該業務佔收入一半以上，尤其是中國硬件巨頭華為的市場份額不斷增加，而且越來越依靠高通的晶片。然而，高通已經作好準備，在流動市場下一個巨大升浪中好好把握機遇。
蘋果 (Apple) 同意向高通的流動無線技術支付專利授權費用，不僅將推動後者今年每股盈利上升約2美元，亦令這家晶片製造商有更好基礎發展5G網絡技術。在蘋果找到調製解調器 (modem) 的合適替代品前，該公司將享有更高的專利授權費用。對於大部分主要手機製造商，高通的知識產權將成為高級智能手機的核心技術。與蘋果的和解協議落實後，隨著5G手機發展步伐加快，這家晶片巨擘的每股盈利預計在下一個財年將增長約6美元。該股目前的股價低於13.5倍，股息率約3.1%。 值得指出，該公司再次宣佈季度股息每股0.62美元後，即是說到這個12月，保持了連續16年增派股息的紀錄將會斷纜。因此，若看重股息增長的投資者，可能會另覓他歡。然而，高通股票已有可觀的股息率，而且除了今年豐收外，5G的發展亦令它更具吸引力。
威訊無線威訊無線坐擁美國最大流動無線網絡用戶群，亦是另一隻值得多看幾眼的5G受惠股，而且股息亦很可觀，目前的股息率達4%，更已有連續13年增派股息的紀錄。 公司的股息支出佔過去12個月自由現金流62%，屬於合理水平。該股受寭於多個科技發展趨勢，例如物聯網(IoT) 的網絡連接，以及網絡升級提高上傳和下載速度。流動互聯網市場可望迎來長期增長，威訊無線的業務穩如泰山，足以支持繼續增加派息，未來10年盈利增長有望顯著加快。
AT&T雖然是收息族值得留意的另一家公司，而其約5.5%的股息率無疑高於威訊無線，但後者的債務水平較低，付費電視行業的式微對其影響亦較低，不像AT&T業務承受的衝擊那麼嚴峻。這兩家美國無線網絡的龍頭雖然都是收息族投資組合的穩健之選，但若期望加重在流動服務領域的投資，大概會發現威訊無線更具吸引力。 激烈的競爭已使多家流動無線網絡巨頭泥足深陷，被迫提高服務標準，議價能力遭到蠶食。不過威訊無線積極進軍5G市場，即使面對Sprint和T-Mobile的廉價套餐，仍然可望一枝獨秀，脫穎而出。 威訊無線在美國流動無線市場的領導地位，有助公司在消費者轉投5G服務的過渡期搶奪巨大市場份額。龍頭地位亦有助提升定價能力，聯網汽車和可穿戴設備等市場的發展，亦將推動網絡連接服務的增長。 股價的預測市盈率約12.5倍，並不算高。投資者可預計這家電訊巨擘將繼續派發高息。
思科系統思科系統因為業績指引令市場失望，加上其後高盛 (Goldman Sachs) 分析師Rod Hall將該公司評級從「買入」下調至「持有」，更表示貿易糾紛將拖累這家網絡巨頭的業務，種種不利因素導致股價下挫。 即使美國和中國可能達成「首階段」貿易協議，投資者亦難寄望兩國矛盾會有實質性解決方案。然而最近股價回落卻提供買入良機。 思科系統今年預測市盈率約14倍，股息率約3%，業務前景不俗，將持續受惠於數據市場蓬勃發展和相關支出增長。該公司亦頻頻進行股票回購，而且股息大幅增長，又積極收購企業和資產，推動下一代網絡的技術轉型，更何況目前仍然手持淨現金約達80億美元。 去年，該公司亦產生約149億美元自由現金流，或每股約3.35美元，較股息支出多逾2倍，足以支持未來穩定派息。 由於整合新業務，加上擴展網絡業務產生其他相關成本，而貿易糾紛及其他宏觀經濟問題導致企業削減開支，種種因素短期內將使思科系統的現金流下跌。然而公司仍有充裕資金應付股息支出，而且亦有令人垂涎欲滴的增長機遇。 除貿易戰和宏觀經濟風險外，路由器和切換市場的產品像雨後春筍湧現，降低對雲端運算硬件的需求，這可能是思科系統最大的威脅。面對白盒交換機這種替代產品的功能不斷提升，如果這家公司無法增加硬件功能，確保生態系統能夠留住客戶，那麼公司的業績難免受壓。但這方面的發展需要大量投入資金，不過整體進展令人鼓舞。 該公司一直為硬件組合增加服務組件，積極收購可改善其網絡安全、分析、設備管理和新WiFi技術的業務。隨著客戶逐步建立5G基礎設施，而聯網設備市場和整體數據負載增長均需要複雜的系統支援，該公司採取的全面策略將取得成果，足證具有價值。有了思科系統可觀股息作為後循，投資者將能更安心等候這些計劃取得成果，刺激盈利大幅攀升。 | 
发表于 2019-12-8 00:09:31
