歐元區再現危機? 兩大機構預測2019年金融風險

Radiata

2018年快將過去，不同的證券商及機構發表明年展望，其中野村證券及滙豐環球研究分別羅列明年「九大灰天鵝事件」及「十大風險因素」。前者預測市場出現大地震，及油價跌至每桶最低20元。後者則預測歐元區出現「危機2.0」。

野村證券表示，今年成功「貼中」新興市貨幣下挫、2月市場波動加劇及環球股市拋售。報告指今年已出現多個微型市場震盪，包括新興市場貨幣崩圍、貿易戰爆發、英國脫歐前景未明等，認為這些是2019年出現更大危機的先兆。

野村估計，明年三個潛在市場風險，包括：股市急瀉、歐洲主權債務危機蔓延及中國爆發債務違約潮。導火線則是，美股估值詔過高、意大利主權風險及中國私人債務「爆煲」。該行亦估計，現金將會稱王，高風險市場的表現將跑輸，亦表示油價每桶或低見20美元，最大憂慮來自美國產油量增加導致供應過剩。

另外，滙豐環球研究則指出，自2012年來，歐洲政治形勢出現變化，民粹主義紛紛在區內冒起，或可能令歐元區出現危機。機構指出，若要「放水」，行動可能因歐央行行長換人而出現阻滯，屆時歐元兌美元或跌至接近一兌一。研究亦指出聯儲局明年加息三次，若通脹加速，加息立場或出現轉變。

此外，中美貿易戰儘管結果未明，貿易前景亦受制於世界貿易組織（WTO）爭拗及英國脫歐，但認為當問題解決，將可提振投資者情緒，對增長預期產生正面影響，尤其是中國。

野村證券「九大灰天鵝事件」列表

1．民粹主義終結

2．油價跌至每桶20美元

3．市場大地震

4．意大利債市復甦

5．新興市場通縮

6．人民幣東山再起

7．全球增長騰飛

8．歐元區通貨緊縮

9．通貨膨脹聲爆